現貨隨盤而動 局部南昌角鋼價格小幅松動

     冬至，愿你不懼嚴寒，靜待花開。12月21日成材期貨延續弱勢，市場情緒較為疲軟，多地鋼材市場小幅低開。

   從成交表現看，近期整體成交平平，終端采購意愿偏低，僅剛需采購為主。不過周邊資源到貨緩慢，目前本地庫存處于低位，部分規格出現短缺，對現貨價格尚有一定支撐。從商家報價看，現貨市場價格隨盤而動，穩中微調行情顯現。連續兩日，南昌角鋼期貨走低，現貨市場失去引導，局部鋼價小幅松動。今日冬至，距離春節僅剩1個多月，春節前供需逐漸轉淡，趨勢性單邊行情難以重現，預計未來價格博弈將轉向政策發力和開春需求預期，短期需重點關注冬儲需求釋放情況以及市場庫存變化情況。

   2022年上半年南昌角鋼市場可能呈現供需雙增、供應增長略快的格局，鐵礦石則存在階段性供需錯配可能。在這種情況下，后期可能出現鋼礦同步上漲、鐵礦石漲幅更大的態勢。所以2205合約盤面利潤存在階段性收縮的可能。

　　11月下旬以來，因需求邊際好轉、限產政策未有明顯放松疊加基差修復因素影響，螺紋鋼主力合約走出了一波反彈行情，主力合約2205最大反彈幅度達到476元/噸，之后則再次出現回調。我們認為，2022年上半年鋼材市場可能呈現供需雙增、供應增長略快格局，而原料端則有階段性供需錯配可能。2205合約盤面利潤存在階段性收縮機會。

    對于2022年上半年需求，我們認為繼續邊際修復的概率較大，上周末中央經濟工作會議將明年的政策基調確立為穩字當頭，穩中求進，預計明年的宏觀政策中穩增長的權重將有所提升。同時，公告還提及了“適度超前開展基礎設施投資”以及在房住不炒的基調下促進房地產業良性循環和健康發展。我們認為地產、基建的政策底可能已經出現，明年上半年可能迎來邊際修復。